admin中国证券报讯（记者 王雨露）近年来，受全球宏观环境变化和国内资本市场结构性发展影响，“债券+”策略管理者对如何在控制净资产下降的同时持续实现更高利润提出了更大要求。天弘基金“固收+”团队首席基金经理杜光以防守为锚，在股票配置上坚持低估值、高股息投资能力的圈子，谨慎调整可转债投资的结构性机会。这不仅满足了当前市场稳定收益的需求，也提供了卓越的全周期投资能力。凭借清晰的价值投资理念和熟练运用多资产工具，杜光管理了一系列业绩稳定、收益富有弹性的“bos+”。根据2025年基金季报，截至2025年12月31日，T基金净值增长率杜光管理的ianhong Multi Income A近三年和五年分别为22.96%和36.93%。同期业绩对比基准收益率点分别为8.89%和5.37%。天弘天利C近3年和5年净资产增长率分别为20.63%和44.66%，同期业绩基准收益率分别为4.70%和7.29%，实现了显着的超额收益。可转债是杜光增加收入的重要工具。面对转债市场五分位数估值处于历史高位的情况，其策略是规避风险，将非银行可转债仓位降至历史低位，避免“资金永久流失”是第一出发点。对于股票投资，杜光表示，目前他的经验主要集中在“好的专属和半专属资产”上。所有股票投资组合的ROE（股本回报率）为16%，P/E（市盈率）为8至10倍，股息率为4%至5%。相比沪深300指数，有显着的安全边际，预期增速不会受到明显影响。然而，逆势投资并不是空头等待。杜冠先生还积极运用天弘五周期奖金模型，从下往上，到“股价接近历史最低点，绝对价格可控”的位置，挖掘个人奖金。现在，他密切关注个别债券，例如化工、房地产连锁和新能源领域的债券，试图寻找销售不佳的期权。值得注意的是，杜光的投资实践并非在真空中进行，而是深深植根于天弘基金系统化、平台化的“债券+”投研生态圈。天弘基金始终将“债券+”业务作为核心战略gic的方向是满足投资者稳健理财的需求。公司统筹了宏观策略部、固定收益部、混合资产部的投研能力，拥有以信用研究部、资金投资部、产业研究部为强力支撑的跨部门纵向协作平台投研体系。这将使不同风格的基金管理人能够在一个分工明确、资源共享的平台上更加专注于执行和优化投资策略，充分利用各自专业领域的深入研究。
（编辑：康博）
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